固本培元 資管行業(yè)轉(zhuǎn)向“質(zhì)”“量”并重發(fā)展
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2025年末,公募基金、保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)、資金信托、私募基金存量規(guī)模分別為49.3萬億元、38.5萬億元、33.3萬億元、24.4萬億元、22.2萬億元,規(guī)模占比分別為28.1%、22.0%、19.0%、14.0%、12.6%。2025年,個(gè)人資金為資產(chǎn)市場貢獻(xiàn)63.9萬億元,同比增長15.5%;機(jī)構(gòu)資金貢獻(xiàn)66.2萬億元,同比增長11.1%;養(yǎng)老金貢獻(xiàn)13.0萬億元,同比增長19.4%……
日前,由光大理財(cái)發(fā)布的《中國資產(chǎn)管理市場2025-2026》報(bào)告(以下簡稱《報(bào)告》)顯示,2025年中國資管市場規(guī)模穩(wěn)步增長至175萬億元,在全球資管版圖中的影響力顯著增強(qiáng)。中國資管行業(yè)已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)”“量”并重的發(fā)展階段,資金結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,居民財(cái)富穩(wěn)健流入,養(yǎng)老資金加速擴(kuò)容,為長期資本形成提供了有力支撐;同時(shí),產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道布局更趨多元,資產(chǎn)配置能力不斷拓展,行業(yè)正以更成熟的姿態(tài)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與居民財(cái)富管理需求。
中國光大銀行黨委委員、副行長、首席財(cái)務(wù)官劉彥表示,當(dāng)前,國內(nèi)優(yōu)質(zhì)高票息資產(chǎn)供給相對稀缺,市場的不確定性增強(qiáng),資管機(jī)構(gòu)更需努力提升宏觀研判、大類資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和動(dòng)態(tài)調(diào)整能力,強(qiáng)化紀(jì)律約束和風(fēng)險(xiǎn)底線,進(jìn)一步從“產(chǎn)品供給者”向“資產(chǎn)配置解決方案提供者”轉(zhuǎn)型,從“單一收益競爭”向“綜合能力競爭”轉(zhuǎn)型,從“短期配置導(dǎo)向”向“長期價(jià)值導(dǎo)向”轉(zhuǎn)型,以穩(wěn)健、透明、可持續(xù)的方式陪伴投資者穿越周期。
光大理財(cái)董事長王景春分析說,2013—2015年,線上渠道與余額寶等創(chuàng)新產(chǎn)品興起,推動(dòng)資金從存款流向貨基、理財(cái),后期部分進(jìn)入權(quán)益市場。2025年以來,存款利率下行推動(dòng)存款資金主要流向銀行理財(cái),保險(xiǎn)和ETF成為補(bǔ)充。這說明國內(nèi)居民風(fēng)險(xiǎn)偏好漸進(jìn)抬升,先布局低波動(dòng)固收產(chǎn)品,再逐步增配權(quán)益。他認(rèn)為,在居民分層配置金融資產(chǎn)的過程中,銀行理財(cái)是基本盤,指數(shù)產(chǎn)品、養(yǎng)老產(chǎn)品長期增量空間廣闊。
工銀瑞信總經(jīng)理?xiàng)罘J(rèn)為,公募基金與銀行理財(cái)互補(bǔ)共生,共建資管合作生態(tài)。銀行理財(cái)擁有龐大零售客群、穩(wěn)健配置能力;公募基金在權(quán)益、指數(shù)、跨境、量化投研方面具備優(yōu)勢;雙方可在固收底倉、權(quán)益工具、養(yǎng)老金、跨境投資四大維度深度協(xié)同,而非競爭替代。此外,在低利率環(huán)境下,固收+是連接穩(wěn)健存款與高波動(dòng)權(quán)益的橋梁,建議嚴(yán)控固收+產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)?!皺C(jī)構(gòu)不能為追求收益放大波動(dòng)、出現(xiàn)風(fēng)格漂移,需建立嚴(yán)格回撤約束、高信用底倉打底?!彼f。
太平洋資管總經(jīng)理殷春平表示,資管行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量驅(qū)動(dòng),“投研+風(fēng)控”是其核心壁壘。低利率驅(qū)動(dòng)財(cái)富持續(xù)遷移,固收為底、循序漸進(jìn)增配權(quán)益是長期主線,資管機(jī)構(gòu)要圍繞客戶穩(wěn)健訴求搭建全周期分層產(chǎn)品體系。特別是2026年,資管行業(yè)比拼的是資產(chǎn)配置能力、客戶服務(wù)、科技水平,機(jī)構(gòu)要固本控風(fēng)險(xiǎn)、多元?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品,從單一產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)向綜合財(cái)富服務(wù)。
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